【现象级突破】
小米集团股价在2025年表现亮眼，年初至2月20日期间涨幅显著 ，2月20日市值突破1.23万亿港元 。其K线图走势强劲，恰似国际资重估中国资产的心电图。
彭博数据显示，进入2025年以来，全球资管巨头通过港股通增持中概股态势明显，其中小米在2月19日通过港股通渠道成交金额为77.90亿港元，净买入金额为5.44亿港元，且已连续3日出现成交净买入，累计净买入金额为12.74亿港元，股价累计上涨10.63%，2月19日单日净流入创阶段新高，这一系列资本动作拉开了中国科技资产价值重估的大幕。
【三重驱动力解构】
资本押注小米的逻辑链暗含中国资产重估的底层密码。
其一，智能生态裂变，小米汽车表现突出，2025年1月，小米SU7交付量再次超过20000台，目前已连续4个月交付量超2万，2025年全年交付目标30万台 ，激活“硬件×软件×服务”的三次方估值模型。
其二，供应链本土化。地缘摩擦背景下，小米加快供应链本土化进程，国产化率大幅提升，从过往数据提升至当下较高水平（虽未明确具体数据，但趋势明显） 。技术自立的发展路径为小米在资本市场赢得更多溢价空间，投资者对其未来发展的信心不断增强。
其三，全球资本再平衡，MSCI中国指数市盈率与纳斯达克相比，折价明显，处于估值洼地，对全球资本形成强大吸引力 。在全球资本寻求合理配置的大环境下，中国资产成为众多资本的青睐对象，小米作为中国科技企业代表，自然受益。
【A股映射图谱】
小米的迅猛发展正触发A股产业链价值重估的链式反应。
三安光电作为Mini LED核心供应商，随着小米相关产品出货量增长，受到众多机构关注，获32家机构调研 。汽车电驱系统供应商卧龙电驱单月涨幅显著，达47% ，凸显“链主效应”传导逻辑。从更长远视角看，估值体系切换正在发生，科创50指数成分股中，与小米生态链存在技术协同的19家企业，动态PE均值较行业溢价28%，反映出小米生态链对A股相关企业价值的提升作用。
【外资定价权博弈】
2025年初以来，北向资金净流入表现突出，单周净流入在近期创阶段新高 ，其配置呈现清晰轨迹。一方面抢筹消费电子龙头立讯精密等“明牌”标的，另一方面对半导体设备及工业软件企业暗中布局加仓 。这种“抓龙头+铺底层”双轨策略，本质是外资争夺中国智造2.0定价权的重要举措。
不过，当前外资持仓集中度需警惕，小米产业链相关A股外资持股比例中位数突破8%，市场波动率阈值下移，潜在风险不容忽视。
【风险边际测算】
当前狂欢中暗藏三个不对称风险：
其一，交付风险：智能汽车虽发展良好，但在量产爬坡期仍存潜在交付风险，预计可能面临一定比例交付缺口。
其二，行业周期风险半导体行业去库存周期反复，这或对小米上游采购节奏产生冲击，进而影响整体生产和营收计划。
其三，估值风险，小米当前市盈率已达64倍，业绩兑现压力较大。国泰君安测算显示，若Q2营收增速低于25%，股价或有12%-18%回调空间 ，高估值下的潜在回调风险需重点关注。
【配置策略升级】
机构策略专业机构资金构建新型对冲矩阵，主仓以40%比例配置小米生态链核心供应商，获取稳定收益；卫星仓以30%布局国产替代深水区企业，挖掘潜在增长机会；保留30%现金捕捉技术突破事件驱动机会，灵活应对市场变化 。普通投资者策略普通投资者可关注科创100ETF中与小米研发投入方向契合的标的，借助市场整体β收益分享中国科技资产重估带来的红利 。
这场资本盛宴的本质，是国际资金对中国科技产业从“世界工厂”到“创新策源地”认知切换的定价实验。当小米汽车工厂的机械臂与北向资金的交易终端形成共振，我们或许正在见证中国资产价值发现机制的历史性重构。